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格力电器爆跌7％是不是可以捡漏（第3页）

明面上看，截止o年月o日，格力钛基本上净资产清零，而且还在持续亏损中，负债更是高达亿，资产的含金量尚未可知，大概率是一文不值的负资产了。

综上，董明珠竟然真的做到了，让格力电器突破千万种困难，成功吃下来全部的珠海银隆，这意味着格力电器的公司治理结构出现了极大的问题。

公平点说，董明珠确实是一个非常优秀的企业家，当初的决策也是为了格力能够成功多元化转型，公司展更上一层楼。

但是有好心，未必意味着就一定有好的结果，满腔热情并不意味着就不会犯错。

当董事长的权力大过天，意志坚定如钢，一旦判断错误，则很可能是一条不归路。

五、风险提示

原材料在家电企业的营业成本占比大，若原材料价格波动较大，将会影响到公司整体的盈利能力。

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家电是地产的后周期产业，如果宏观经济增放缓，地产竣工不及预期会导致家电、家居等后周期行业整体需求趋弱，进而影响家电企业收入与业绩。

同时，行业竞争加剧，格力主营业务过于单一，以及新业务转型不及预期也将会对公司的业绩造成影响。

另外，格力业绩预告仅为初步核算结果、具体财务数据以公司正式披露的o年年报为准等，如果业绩不及预期，可能会对公司的股价有进一步的打击。

六、估值思路

结合格力电器所处行业及经营情况，可以用相对估值法pe与pb共同参考估值。

截止o年月日收盘，理杏仁数据。

格力电器pe为倍，处于近十年以来的位置，pe中位数为o；pb为倍，处于近十年以来o的位置，pb中位数为oo。

无论从pe还是pb来看，均处于历史相对低估区域。

七、总结

格力是空调领域龙头企业，行业地位稳固。

业务上，空调依旧是格力最重要的营收入来源；虽然格力也在尝试从单一空调业务跨入多业务领域，但是成效甚微。

从最新财报数据来看，格力的业绩整体保持稳健增长的态势。

资产、负债、利润、偿债能力、盈利能力和营运能力表现稳定。

虽然格力近几年盈利能力依旧能够保持在o左右，但主要受高杠杆的驱动。

同时，现在的格力钛对于格力来说是一个大窟窿，毫不客气地说，董明珠当初就是被骗了。

格力的债务风险和经营风险仍需关注。

对于格力，诸多市场担忧已在估值上得到充分甚至是过度的体现，当前的格力电器非常地低估。

虽然说空调是长期稳健增长的行业，格力也是最专业的空调龙头之一，但它潜在的风险也是不容易忽视的。

相较于美的，格力就要逊色不少。

注：不同平台数据源存在一定差异，建议重点参考分析思路，不必过度追求数据精确性。

本文阐述的仅代表笔者个人的理解和观点，仅作为投资逻辑和方法学习，不作为投资建议，投资有风险，入市需谨慎！

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